芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将(jiāng)影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因(yīn)素(sù)是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(q韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说īng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于(yú)全(quán)年龄(líng)段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是(shì)青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三(sān)个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业(yè)来(lái)看，青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次(cì)是(shì)：科(kē)学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和(hé)信(xìn)息(xī)技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的(de)青年失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数(shù)），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带(dài)来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或(huò)成为疫情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年(nián)在(zài)校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入(rù)就(jiù)业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计(jì)局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要(yào)求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年(nián)进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的年(nián)鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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