在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年(nián)日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振(zh欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效èn)股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”<欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效/strong>

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数(shù)字(zì)化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。